【8.19】中国曾经有一种神奇的货币，叫“金圆券”

这是馒头说第 381 篇文章

我们金融行业的外行人

对“通货膨胀”四个字可能没什么深刻认识

真正的“通货膨胀”有多可怕？

看完这篇文章就知道了

【今日由头】

1948年8月19日

国民党宣布发行“金圆券”

1

1948年的7月29日，蒋介石在莫干山召开了一个秘密会议。

此时的国民党政权，已感受到了黑云压顶之势：

共产党的军队已经挺过了国民党最初的“全面进攻”阶段，在刘伯承和邓小平率军“千里挺进大别山”之后，开始发动了局部战略反攻。尤其是在东北，共产党的军队已经控制了绝大多数的土地和人口，国民党军队被压缩在沈阳、长春和锦州三个互不连接的区域内，一场战略大决战一触即发。

但在这个千钧一发之际，蒋介石在莫干山召开的这个会议，却不是谈军事，而是谈另一件事：钱。

由于内战，国民党的军费开支疯狂增加，财政赤字直线上升，但最关键的是，国民党政权的官方货币——“法币”挺不住了。

“法币”，是国民党政府在1935年开始推行的国内流通货币，由于一开始发行量不大且稳定，所以对中国经济的发展确实起到了一定的作用。但是，由于八年抗战，财政吃紧，只能靠大量印制法币。到了抗战结束时，法币的发行总额已经到了5569亿元，比抗战前夕增长了约400倍。

面额为1000元的法币

超发货币，自然会带来货币贬值的效应。

以100元法币为例，在1937年可以买到两头牛，到1938年就只能买一头了，到1939年只能买到一头猪，到1941年只能买到一袋面粉，到1943年只能买一只鸡，而到了1948年，买上一小捧大米都已经困难了。

发动内战后，由于国民党政府财政收入的75%都砸到了军费开支上，所以只能饮鸩止渴，靠疯狂加印法币来填补财政窟窿。在这样的背景下，到1948年，法币发行额已经令人瞠目结舌地达到了抗战前的47万倍，导致居然出现了这样的一种窘迫景象：

印刷厂刚印好的法币还没出厂，钞票面值已经在市面上一落千丈，甚至已经抵不过刚才印刷的成本了。

宋子文。时任行政院长的宋子文曾试图用“抛售黄金”来回笼法币，稳定物价。结果用抛售中央库存黄金60%的代价回笼1万亿法币，同期政府又加印了32483亿法币，最终宣告计划失败。再加上“黄金风潮案”，宋子文只能引咎辞职。

经济如果垮了，军事肯定也垮了。面对这样的境况，蒋介石只能把经济工作会议摆到了军事工作会议的前面——先解决粮草，才能有人打仗。

怎么解决？按照蒋介石的想法，是要一揽子解决问题——放弃法币，发行一种新货币。

“币制改革”是一件非常重大的事，牵扯到方方面面，需要非常缜密的论证和研究。在当时国内炮火连天的环境下，本来就已经摇摇欲坠的国民党政权还能进行牵一发而动全身的“币制改革”？

面对众人的劝阻，蒋介石却一定要改。

因为他信任一个人。

2

这个人，就是新上任不久的财政部长，王云五。

王云五是三个月前才被任命为财政部长的，他其实并非金融专业的“科班出身”，而是个出版商——他是商务印书馆的总经理。

必须承认的是，商务印书馆在王云五主政时期，局面为之一新，出版了很多非常有价值的书籍，可以说是为中国的文化事业做出了卓越贡献。而且王云五也颇有经营头脑，商务印书馆在他的经营下也办得有声有色。

也正是因此，王云五被当时负责组阁的行政院长翁文灏任命为财政部长，随即又接到了蒋介石的命令：拿出“币制改革”的整套方案。

王云五。其实他最值得青史留名的，可能还是发明了著名的“四角号码检字法”。

其实当时蒋介石是同时让俞鸿均和王云五各拿一套方案的。时任中央银行总裁的俞鸿均拿出了一套“不改法币本位，用新币负责缴纳税收和买卖外汇”的温和改革方法，按这个方法，大概能将当时中央财政的收入提高到支出的40%到50%。

但是蒋介石却全盘否决了俞鸿均的方案，因为他更看好王云五的方案——彻底推翻法币，推出全新币种：金圆券。

王云五的方案是这样的：

新推出的金圆券，每元法定含金0.22217厘，由中央银行发行，发行总额定为20亿元，面额为1元，5元，10元，50元和100元。金圆券1元，折法币300万元，折东北流通劵三十万元。

在7月29日的莫干山会议上，蒋介石正式认可了这套方案，但他有点不放心，在31号去专门咨询了前中央银行总裁张嘉璈。

经济学科班出身的银行家张嘉璈一点都没给蒋介石面子，直言不讳地指出：

“政府要发行一种新币，必须要有充分的现金或外汇储备，而且要能保证新币的每月发行额度比旧币要减少，不然肯定会导致物价飞涨，新币贬值。”

而张嘉璈说的这几个“必备要素”，国民党政权当时其实一个都做不到。

8月17日，蒋介石还是不甘心，再一次咨询张嘉璈，张嘉璈还是坚持自己的意见。

8月18日，蒋介石第三次召见张嘉璈，甚至把《币制改革计划书》的文本都拿给他看。但张嘉璈看完还是告诉蒋介石：

你们肯定守不住20亿元的发行定额，新币种可能在几个月内就会大幅度贬值。

张嘉璈，字公权，东京庆应大学经济学专业毕业，长年在中国金融界身居要职。1949年后移居澳大利亚。

但此时的蒋介石，已经没有退路了：行要上，不行也要上！

1948年8月19日，国民党中央政治会议通过了“币改方案”，之后行政院也讨论通过。

当天晚上，蒋介石以总统名义颁布《财政经济紧急处分令》，通过广播播放。

这份“处分令”除了说明了“金圆券”的面值以及对旧币的兑换比例之外，还额外强调了一点：

“禁止私人持有黄金、白银、外汇。凡私人持有者，限于9月30日前收兑成金圆券，违者没收。”

蒋介石宣称：

“共产党最怕两样东西，第一样是世界大战，这个明年肯定会发生，第二样就是我们进行币制改革，稳定经济。”

3

1948年8月23日，金圆券正式发行。

应该说有些出人意料：金圆券发行后，全国的经济居然进入一段“蜜月期”。

著名社会活动家杨杏佛（被国民党特务暗杀）之子杨小佛，对当初这段“蜜月期”就印象颇深。

在国民党政府正式推出金圆券后不久，就下达了一个“八·一九限价令”，即全国所有商品的售价以8月19日为准，一切交易不能超过此价。

在这样的背景下，家住上海的杨小佛在头两天居然用4元金圆券，买到了食品商店里断货已久的美国产鲍鱼罐头，然后还用1.2元金圆券在南京东路的沙利文西餐馆吃到一顿大餐。

在金圆券发行之初，由于国民党政府态度坚决，又严格下达了兑换的限期，摆出了一副“铁腕”姿态，所以全国的老百姓虽然有点将信将疑，但还是乖乖把手里的法币等各种旧币以及辛苦积攒的黄金外汇都交到了银行，兑换成了金圆券。

8月23日发行的第一天，江浙沿海一带经济相对发达的城市，银行门口都排起了长队。在上海外滩中央银行门前，很多上海市民从早上6、7点就开始排队，很多人排到下午1、2点都还没排上。

图为1948年8月，上海市民排队在银行兑换金圆券。当时政府的表态是：逾期不兑，就将全部没收，情节严重者还将投入监狱。而上海坊间还有传闻：政府进口了先进仪器，可以探测出墙壁夹层中是否藏有黄金，一旦发现就要抓起来，一时人心惶惶。

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